2025年10月26日，A股市场正悄然酝酿着一场风暴。当上证指数在周五收于3950.31点时，市场表面平静下却暗流涌动。主力资金在这一周悄然布局，五大行业遭遇资金抢筹，而更多板块则面临重重利空。在这个周末，股民们需要警惕的是，市场缩量调整尚未结束，多个板块正浮现令人担忧的利空特征。

资金动向显隐忧

这一周，主力资金的操作轨迹透露出市场的不安。按申万一级行业来看，电子、通信、建筑材料行业均获得4亿元以上主力资金净流入，美容护理、钢铁行业也获青睐。然而，在净流出方面，医药生物行业遭净卖出金额居首，达73.98亿元；有色金属、计算机行业紧随其后，遭净卖出金额分别为73.18亿元和59.42亿元。更令人关注的是，个股方面比亚迪遭遇主力资金抛售，净流出额高达27.49亿元，华天科技、紫金矿业主力资金净流出额也超过10亿元。这些大规模的资金流出，清晰地指向了市场风险的聚集。

白酒板块集体“醉倒”

吃喝板块在这个周五逆市下跌，成为市场关注的焦点。Wind白酒指数本周再度回调，周跌1.23%，以59343.67点报收。其中，山西汾酒周跌5.88%，表现最差；舍得酒业、珍酒李渡以及泸州老窖周跌幅也均超过3%。周五的单日表现更为惨淡，珠江啤酒大跌5.23%，泸州老窖、舍得酒业双双跌超4%，妙可蓝多跌超3%，新乳业、山西汾酒、酒鬼酒等多股跌超2%。国泰海通证券分析指出，中秋国庆旺季以来，白酒动销环比修复但同比仍偏弱，行业处在“低预期、弱现实”的状态。随着下周白酒三季报密集披露，预计2025年三季度或将环比二季度进一步降速。

啤酒板块同样难逃厄运

非白酒板块方面，出季报的燕京啤酒和珠江啤酒双双出现调整，两只个股周跌幅分别达7.57%和6.61%。从珠江啤酒的案例可以看出，公司前三季度净利润同比增长17.05%，啤酒销量增1.83%，但其第三季度营收却出现同比下滑，下滑程度为1.34%。这是珠江啤酒自2018年以来，第三季度营收首次出现同比下滑。业内人士指出，今年在白酒行业持续低迷、啤酒量价略有承压的情况下，区域性啤酒高景气度是市场最期待的，也是预期最强的，所以尽管燕京、珠江三季报看上去保持增长，但这样的表现却低于市场预期。

市场缩量调整持续

当前市场的另一个显著特征是量能持续萎缩。从最初的3万亿元天量成交，到2万亿元活跃水平，再到10月22日量能萎缩到1.67万亿元，虽然10月24日重新回归2万亿元，但四季度以来量能的确持续刷新地量，已经回落至2025年8月初的水平。中信建投发布研报也证实了这一趋势，全市场成交额由前期的3.2万亿高峰下降至1.66万亿，缩量接近一半。尽管周五市场情绪有所修复，上证指数攻上3950点，成交额反弹至2万亿左右水平，但这样的量能水平是否能够维持，仍是未知数。

多家公司负面事件频发

这个周末，多家A股公司传来的负面消息更进一步加剧了市场的不安。扬杰科技宣布终止收购贝特电子100%股权；金浦钛业则传出控股子公司部分银行账户资金被冻结；成都路桥也发布公告，公司控股股东一致行动人所持7%股份将司法拍卖。更为普遍的是股东减持现象，沪硅产业公告国家集成电路产业投资基金拟减持不超2%；力芯微控股股东拟减持不超3%；云路股份股东郭克云拟减持不超3%；托普云农股东及员工战略配售资管计划拟合计减持不超3.3%。这些密集的负面公告，无疑为下周市场蒙上了一层阴影。

技术面显示调整压力

从技术分析角度看，市场也面临着不小的调整压力。有分析指出，上证指数在10月24日突破3950点创阶段新高后，留下向上跳空缺口（3930-3936点），且日KDJ指标J值升至106的超买区间，历史数据显示此类形态后3个交易日内缺口回补概率超70%。此外，五分钟级别已完成五浪上行结构，技术面存在“五浪见顶”的典型回调信号。若叠加量价背离（当日成交额1.97万亿元但未持续放大），短期调整压力进一步加剧。

全球市场环境不确定性增加

外部环境同样不容乐观。在全球市场方面，关税不确定性依然存在。摩根士丹利美国股票团队称，若未来数周贸易局势未能缓和，此次回调幅度可能超出多数人预期，标普500指数可能回调10%~15%。近日美国总统特朗普在关税方面再度表态，在系统型基金、散户及对冲基金仓位高企、估值担忧及季节性不利的背景下，拥挤多头及大盘周期性板块出现资金出逃。这也是4月低点以来指数表现最弱的时段。

业绩披露期加重个股风险

随着10月进入财报密集披露期，部分高估值科技股可能面临业绩不及预期的压力。例如，某半导体龙头预告三季度净利润同比下滑15%，已导致股价提前回调8%。若类似情况扩散，可能引发板块连锁反应。在当前市场环境下，业绩成色的检验将更为严格，任何不及预期的表现都可能遭到资金的猛烈抛售。

这个周末，市场各方都在密切关注着这些利空因素的演变。主力资金的动向、板块的持续疲软、多家公司的负面事件以及全球市场的不确定性，都指向了一个可能出现的调整。对于股民而言，此时更需要保持警惕，谨慎应对可能到来的市场风暴。